El indicador de JP Morgan alcanzó su mayor nivel desde el 2 de octubre, pero moderó la suba durante la rueda. Los títulos soberanos en dólares tuvieron un desempeño dispar, mientras que el Merval y las acciones argentinas en Wall Street lograron recuperarse. El movimiento se produjo en un contexto de cambios en las tasas estadounidenses y nuevas proyecciones del FMI.
El riesgo país argentino volvió a subir este jueves 15 de octubre y llegó a tocar los 640 puntos básicos durante la mañana, impulsado por una nueva caída de los bonos soberanos en dólares. Sin embargo, el indicador moderó su avance con el transcurso de la jornada y terminó en 622 puntos, según los registros de mercado, por encima de los 611 del miércoles.
El índice elaborado por JP Morgan registró así un incremento diario de 11 unidades, equivalente al 1,8%, y acumuló su tercera jornada consecutiva en alza. El máximo intradiario de 640 puntos fue el nivel más elevado desde el 2 de octubre, cuando había alcanzado las 655 unidades.
La evolución reflejó una nueva jornada de volatilidad para los activos argentinos, aunque el cierre mostró diferencias entre los distintos segmentos del mercado. Mientras los bonos en dólares continuaron bajo presión, las acciones lograron revertir las pérdidas iniciales y finalizaron mayoritariamente en terreno positivo.
Bonos en baja y recuperación de las acciones
Los títulos de deuda argentina comenzaron la rueda con retrocesos generalizados, tanto en los Bonares, emitidos bajo legislación local, como en los Globales, sujetos a legislación extranjera.
Durante las primeras operaciones, el Bonar 2041 (AL41D) llegó a caer un 1,4%, mientras que el Global 2046 (GD46D) registró bajas cercanas al 0,5%.
Sin embargo, hacia el cierre las pérdidas se moderaron y el comportamiento fue mixto. El Bonar 2030 (AL30) terminó con una baja del 0,09% y el Bonar 2035 (AL35) retrocedió un 0,32%. Entre los títulos bajo ley extranjera, el Global 2030 (GD30) avanzó un 0,09%, mientras que el Global 2035 (GD35) perdió un 0,07%.
La evolución de estos instrumentos resulta determinante para el riesgo país, ya que la caída del precio de los bonos implica, en términos generales, un aumento de su rendimiento exigido por los inversores.
El comportamiento de las acciones fue diferente.
El índice S&P Merval de la Bolsa porteña cerró con una suba del 0,82% en pesos, después de haber registrado pérdidas durante las primeras horas de operaciones. La recuperación estuvo impulsada principalmente por el sector bancario.
En Wall Street también se observó una reversión de las bajas iniciales de los certificados de acciones argentinas (ADR). Grupo Supervielle avanzó alrededor del 4,8%, BBVA ganó un 3,4% y Grupo Financiero Galicia subió un 2,6%.
De esta manera, la jornada terminó con resultados dispares: los inversores mantuvieron una posición cautelosa frente a la deuda soberana, mientras que una parte de las acciones argentinas consiguió cerrar con ganancias.
Qué significa que el riesgo país supere los 600 puntos
El riesgo país es un indicador que mide la diferencia entre los rendimientos de los bonos soberanos de una economía y los títulos del Tesoro de Estados Unidos, considerados una referencia internacional.
Se expresa en puntos básicos: cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual de diferencia en las tasas de rendimiento.
Por eso, un riesgo país de 622 puntos representa una prima de aproximadamente 6,22 puntos porcentuales sobre los rendimientos de referencia estadounidenses.
En términos prácticos, cuanto mayor es esa diferencia, más elevado resulta el costo potencial de financiamiento para el Estado argentino en los mercados internacionales.
El indicador también funciona como una referencia para evaluar la percepción de los inversores sobre la capacidad de pago de la deuda pública y las condiciones generales de la economía.
En la jornada de este jueves influyó además el comportamiento de los bonos estadounidenses.
El rendimiento de los títulos del Tesoro a diez años descendió más de diez puntos básicos, hasta ubicarse cerca del 5,08% anual, en un movimiento vinculado con una mayor demanda de activos considerados seguros.
Esa baja también interviene en el cálculo del diferencial que mide JP Morgan. Por lo tanto, la variación del riesgo país argentino debe analizarse considerando tanto la evolución de los bonos locales como los cambios en las tasas internacionales.
Las proyecciones del FMI y las declaraciones de Milei
La nueva suba del indicador se produjo dos días después de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisara a la baja sus perspectivas de crecimiento para la Argentina.
En su informe de octubre, el organismo redujo del 3,5% al 2,1% la proyección de expansión económica para 2026 y estimó un crecimiento del 3,5% para 2027.
También elevó su previsión de inflación para este año al 32,5%, frente al 30,4% calculado anteriormente.
El Fondo advirtió, además, sobre los riesgos que representan las mayores tasas de interés internacionales y las condiciones financieras más restrictivas para las economías emergentes.
En paralelo, el presidente Javier Milei defendió este jueves su programa económico durante una exposición ante empresarios en la Cámara de Comercio de Estados Unidos, en Washington.
El mandatario destacó la reducción del riesgo país desde los niveles cercanos a los 3.000 puntos que, según recordó, se registraban al comienzo de su gestión, y sostuvo que la política de equilibrio fiscal permitirá continuar esa tendencia.
“Por eso sigue cayendo día a día el Riesgo País”, afirmó Milei, antes de señalar que, si se considera exclusivamente el riesgo correspondiente a su administración y se proyecta al próximo año, estaría por debajo de los 100 puntos.
El Presidente atribuyó la diferencia entre esa estimación y el índice observado a que la Argentina todavía atraviesa una transición entre el modelo económico anterior y el impulsado por su Gobierno.
La afirmación contrasta con el comportamiento efectivo del indicador durante las últimas tres ruedas, en las que acumuló un incremento desde los 589 puntos del lunes hasta los 622 de este jueves.
También durante la jornada, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, expresó su confianza en que la Argentina pueda cancelar anticipadamente sus obligaciones con el organismo, al comparar la evolución del programa económico con la experiencia de Grecia.
Las declaraciones oficiales y las nuevas proyecciones internacionales forman parte del contexto económico de la jornada, aunque no permiten establecer por sí solas una relación causal directa con los movimientos de los bonos.
Por el momento, el cierre del riesgo país por encima de los 620 puntos confirma que la deuda argentina sigue enfrentando un costo de financiamiento elevado, aun cuando la recuperación de las acciones durante la tarde permitió mejorar el balance general de los mercados.
